作为行业翘楚，中金公司这两年的研究能力似乎有些 名不副实 。

去年，“中金公司2022年十大预测错了九个”，沦为 市场笑谈 。

在此基础上，中金公司仍然坚定推出了2023年十大预测。

(资料图片)

不过，目前2023年已过去多半，中金2023年十大预测大多数还没有得到验证。

中金公司的研究团队规模位居全行业第一，中金的平均薪酬水平也常年位居行业第一、二位。

但近两年， 中金的宏观预测频频失手 。

01

中金的2023年十大预测准了几条？

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先来看看中金预测了什么：

按照部分媒体统计，中金2023十大预测到目前为止，均未得到验证。

实际情况虽然不至于这么糟糕，但大差不差。

1）首先，中金的预测有多条与实际情况完全相反。

比如中金的展望三：疫后伴随需求修复，国内通胀或面临阶段性压力。

实际情况是今年的消费市场并未如预期中快速恢复， 现阶段面临的不是通胀压力，反而是通缩压力。

展望四：中国货币宽松势减，利率中枢上行，大类资产股强于债。

实际情况是今年国内已经过多轮降息，货币政策宽松基调十分明确。就在8月15日，央行再度降息。

展望五：地产销售面积回升并转为正增长，房价局部面临上行压力。

实际情况是，8月15日国家统计局发布的最新信息显示，今年前7月，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%；商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%。7月份房地产开发景气指数为93.78， 仍在不断下探 。

展望十：美元趋势性拐点或待下半年，人民币震荡走强。

近期在岸、离岸人民币对美元汇率 双双走低 ，尤其是离岸人民币对美元跌破7.31关口，震荡走强无从谈起。 2）中金对资本市场的预测也明显偏离实际 。

比如展望二提到：A股和港股2023年有望实现明显正收益，港股阶段性跑赢A股。

展望九提到：A股和港股资金面整体好转，海外资金逐步回流。

实际上，截至8月15日，今年上证指数上涨2.81%，并无明显赚钱效应；同期恒生指数跌幅6.07%，比A股还差。而目前A股、港股的趋势都还不明朗。

3）中金也对细分行业的投资机会做了展望 。

展望七：疫情影响逐渐淡出，泛消费行业可能是2023年重要的超额收益领域。

展望八：互联网和医药行业有望在2023年迎来反转。

今年的消费行业到底如何，多数人可能心里有数，A股泛消费行业走势也并没有明显改善。

今年互联网行业在AI催化下确实有一波行情，但 医药板近期又出现了新一轮下跌 。

如果非要找出预测还不算太离谱的，可能只有展望六了：美国衰退和主动去库存周期下， 中国出口仍或有压力 。

最新数据显示，今年前7个月我国进出口总额同比增长0.4%，其中出口增长1.5%。7月份中国出口同比降9.2%，继续承压。

综合来看，中金2023十大预测，至少有7条与实际情况明显背离。

不过今年还有4个多月时间， 中金尚有翻盘的机会 。

02

环境动荡时，更显研究水平

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中金年度十大预测大幅偏离实际，不是一次两次了。

比如去年就有传闻称， 中金公司2022年十大预测错了九个 。

还有投资者跑到互动平台对公司提问：“网传中金公司2022年十大预测错了九个，中金作为投行翘楚，如何提高研究能力？”

中金公司顺手就把锅甩给了 宏观环境 。

他们的回应是，经济及市场的发展存在不确定性，2022年地缘冲突等非经济因素进一步使问题复杂化。

这话不假，这两年的宏观环境不确定性的确明显增加。

但正是宏观环境存在不确定性时的预测准确度，才能彰显机构的核心研究能力。

经济平稳时预测准确，经济波动时预测却大幅失真，只能印证机构研究能力不过关。

当然，按照中金公司自己的判断，他们的预测准确率并没有这么低。

中金自己发布的历年十大预测回顾，2016年命中率100%，2017、2021命中率都达到90%。

即便是被疯狂嘲讽“十个错九个”的2022年，中金公司自己的盘点， 命中率也达到了50%。

不过，考虑到中金的预测，很多表述都是模棱两可，这样的命中率不足为奇。

比如中金2022年的十大预测之九：债务问题在2022年仍值得重视。这样的预测即便命中，似乎也无法彰显中金的水平。

再如“港股胜A股”、“成长跑赢价值”、“股市机会大于债市”这类预测，即便是瞎蒙都应该有50%的胜率。

03

研究团队规模最大 平均薪酬常年第一

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市值近2000亿元的中金公司，是国内券商标杆。

中金的标杆属性，表现在人员规模、薪酬水平，投行业务收入等方方面面。

根据中国证券业协会公布的数据，中金公司公示的从业人员数超过6000人，其中分析师多达290人，位列市场第一。

中金公司的保荐代表人数量也高达499人，仅低于中信证券、中信建投，名列第三。

券商的投行团队、分析师团队，往往是其精华所在。

他们通常有着极为光鲜的学历背景，属于精英中的精英，也往往是券商里薪酬最高的部门。

说到薪酬，中金公司过去一直是券商薪酬天花板。

如2020年，中金公司人均薪酬接近115万元，是唯一一家人均薪酬过百万的券商。

2021年经过降薪后，中金公司的人均薪酬仍然超过98万元，继续领跑全行业。

直到2022年，中金公司大幅降薪后，人均薪酬才降至78.6万元。

去年，中金公司一众高管也经历了大幅降薪。主要高管的薪酬均从500万元-850万元，降至400万元以下。

不过， 目前中金公司的平均薪酬水平仍然高居市场第二，仅次于中信证券 。

养着规模庞大的精英团队，拿着远超行业平均水平的薪水，中金又能否拿出经得住考验的研究成果？

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